Investiční certifikáty

Trh moderních investičních produktů se v posledních letech těší nebývalé oblibě. Není divu. Pro investora znamenají zajímavou alternativu ke klasickým investičním produktům, jako jsou akcie či podílové fondy, přičemž tyto produkty v mnoha ohledech často překonávají. Jednou ze skupin těchto produktů je také skupina investičních certifikátů.Trh investičních certifikátů je v České republice teprve na samém počátku. Pokud budeme chtít jejich potenciálu plně využít, budeme se muset orientovat především na trhy v sousedním Německu. Zde se trh investičních certifikátů těší nebývalému rozkvětu. Každý měsíc se na tomto trhu zobchoduje více než 100 mld. EUR a tato hodnota stále stoupá.

Co jsou investiční certifikáty

Investiční certifikáty představují zjednodušeně dlužní úpisy emitované bankami, jejichž cena se vyvíjí v závislosti na předem zvoleném podkladovém aktivu. Tím mohou být například jednotlivé akcie, akciové indexy, komodity či měny. Podkladem certifikátu však může být prakticky cokoliv. Díky investičnímu certifikátu tak můžete mít v portfoliu celý akciový index, aniž byste museli kupovat jedinou akcii v něm obsaženou. A cena jednoho takového certifikátu? Ta začíná již na několika desítkách euro. Stejně tak můžete mít za pár euro v portfoliu například zlato nebo obilí, aniž byste nějaké museli fyzicky vlastnit. Jak je to možné? O fyzický nákup a držení podkladového aktiva se postará banka, investoři si pak pouze pomocí nákupu investičních certifikátů rozdělí podíl na tomto podkladovém aktivu.

Kde se s certifikáty obchoduje

Certifikát lze koupit přímo od banky, která certifikát emitovala. Druhá možnost je realizovat nákup na burze, na které se s certifikátem obchoduje. Vždy je dobré srovnat si poplatkové zatížení jednotlivých variant a rozhodnout se pro výhodnější z nich. V praxi většinou platí, že mimoburzovní obchodování je spojeno s nižšími poplatky. Občas se však může stát, že na burze koupíte certifikát za nižší kurz a celá transakce tak vyjde výhodněji. Pro investiční certifikáty také platí, že emitent je vždy povinen od Vás držený certifikát zpět odkoupit. Tím se ukazuje jedna z prvních výhod investičních certifikátů oproti klasickým podílovým fondům, kterou je jejich vysoká likvidita, tedy schopnost kdykoliv směnit certifikát zpět za peníze.

Typy certifikátů

Na vývoj hodnoty investičního certifikátu má vliv také typ certifikátu. Ne všechny certifikáty kopírují vývoj podkladového aktiva přímo. Některé certifikáty ve své konstrukci obsahují kombinaci hned několika finančních nástrojů, například akcie a opce. Cena takového certifikátu má svůj specifický vývoj a záleží vždy na typu použitých finančních nástrojů (např. put opce vs. call opce) a jejich parametrech (například rozdílný strike opcí atd.). Ty nejjednodušší certifikáty, které by měli odrážet vývoj podkladového aktiva přímo, se nazývají indexové certifikáty, nebo také tracker certifikáty, a především začínající investoři by měli nejdříve věnovat pozornost právě tomuto druhu certifikátů. Podrobnějšími informacemi o jednotlivých typech certifikátů se budeme věnovat později.
 
Splatnost certifikátu

Dle splatnosti lze dělit certifikáty do dvou skupin, a to certifikáty s předem danou splatností v budoucnu a takzvané open-end certifikáty, které lze držet po neomezeně dlouhou dobu. Open-end certifikáty jsou charakteristické pro skupinu indexových certifikátů, neboť zde nebývá limitující faktor času, jako například datum expirace opce atd. I zde je však občas vhodné volit variantu s omezenou splatností, neboť při splatnosti certifikátu neplatí investor obchodníkovi žádné poplatky, které by musel uhradit v případě jeho prodeje na burze.

Rizika certifikátů

Jak již bylo řečeno, certifikáty představují zpravidla dlužní úpisy jednotlivých bank. Pokud investor certifikát od banky nakoupí, svěřuje jí tím na čas své peníze. Pokud by poté banka zkrachovala, investor by za svůj certifikát nejspíše nic nedostal (ovšem může se pokusit uplatnit svojí pohledávku vůči bance v konkurzním řízení). Jedním z hlavních rizik investičních certifikátů je proto tzv. riziko emitenta. Abychom tomuto riziku předešli, je třeba nakupovat certifikáty pouze od nejbonitnějších emitentů na trhu. Pokud je Vám známo, že má emitent jakékoliv vážnější problémy, certifikát od něj raději nekupujte.
Ostatní základní rizika, jako například tržní riziko či měnové riziko platí pro investiční certifikáty stejně tak jako pro ostatní finanční nástroje. Pozor bychom si pak měli dát ještě na správné oceňování certifikátů bankami. Zvláště u certifikátů se složitější konstrukcí se bankám nabízí prostor pro zvyšování svých marží na úkor investorů, kteří těmto certifikátům a jejich oceňování ještě příliš nerozumí. Před nákupem takového certifikátu je vždy lepší nespoléhat na férové jednání banky a raději se poradit s odborníkem.

Výhody certifikátů

Jak jsme již zmínili, nespornou výhodou investičních certifikátu je jejich okamžitá likvidita, tedy schopnost kdykoliv směnit certifikát zpět za peníze. Další velkou výhodou certifikátů je jejich transparentnost a univerzálnost. U každého certifikátu se přesně dočtete, co je jeho podkladovým aktivem, jak a z jakých instrumentů je certifikát konstruován, v jaké měně je denominován, jak dlouho se již s certifikátem obchoduje či jak se doposud vyvíjela jeho hodnota. Kromě toho máte také vždy přehled o aktuální ceně certifikátu na burze. Podkladovým aktivem certifikátu pak může být téměř cokoliv. Akcie, komodity, měny, indexy, jejich kombinace a dokonce i celé komplexní investiční strategie jednotlivých bank mohou být zabaleny do jediného certifikátu. Spekulovat pak lze nejen na růst, ale také na pokles či stagnaci podkladového aktiva. A co se týče poplatkového zatížení? Investiční certifikáty jsou díky jednoduché konstrukci znatelně levnější, než např. podílové fondy. Přitom lze do certifikátů investovat i s částkou začínající na několika desítkách EUR.

Typy certifikátů podrobněji:

Indexové certifikáty - přesná participace na podkladovém aktivu s minimálním poplatkovým zatížením