V krizi poznáš slabého aneb jak se Merill Lynch stébla chytá.

Banka Merill Lynch udělala v hysterii tak velkou chybu, že si ji sama všimla po pouhých devíti dnech. Mě ale nechala vydělat 22%.

 Je rok 2008 a začíná finanční krize ve spojených státech. Tuto krizi také výjimečně „proslavila“ bankaMerill Lynch, jejíž manažeři byli tolik dychtiví po vyšších a vyšších ziscích, že spekulovali na realitním trhu a byli schopni také vymyslet velmi exotické konstrukce svých derivátů. Celé to vyvrcholilo žádostí o pomoc ministerstva financí USA a převzetím od Bank of America. Nicméně ještě předtím se dalo na některých jejich konstrukcím velmi pěkně vydělat.

Potřebujeme kapitál, ať se děje cokoli

Banka Merrill Lynch se snažila v krizovém roce 2008 ze všech sil zabránit odlivům kapitálu z jejích cenných papírů. Především z těch, kde investoři drželi její vlastní zero bondy (půjčili bance defacto peníze), což jí pomáhalo plnit limity kapitálové přiměřenosti.

Prodejní panika tehdy zasáhla i garantované certifikáty, které měly splatnost za 4 až 5 let a které při splatnosti garantovaly návratnost vloženého kapitálu. Přesto i tyto certifikáty investoři ze strachu prodávali. Cena tak během pár měsíců ztratila přes 20%.

Devět dnů = 22%

Aby tomu ML zabránila, udělala marketingovou akci, kdy nabídli investorům návratnost 100 % vloženého kapitálu nikoli až při splatnosti, ale ke každému ročnímu výročí emise. Investoři tedy nemuseli tyto cenné papíry držet další 4 až 5 let, ale pouze pár měsíců, aby dostali nazpět své vložené prostředky.

Stačilo tak v tu chvíli nakoupit tyto garanty v průměru za zhruba 78 EUR a přinejhorším čekat do ročního výročí a realizovat tak garantovaných téměř 30 % za pár měsíců. Nicméně již po cca 9 dnech si ML uvědomila svou hroznou chybu a tuto "marketingovou" akci zaúčtovala do ceny těchto cenných papírů a přecenila je na více než 95 EUR. I tak ale umožnil bezrizikové zhodnocení ve výši 22 % za pouhých 9 dnů.

Na tomto příkladu je dobře vidět očistný efekt krize. ML krizi po zásluze nepřežila a jejich oddělení oceňování strukturálních produktů bylo nahrazeno novými lidmi z Bank of America.

Hledejte se mnou chyby bank v SOUTĚŽI O 100.000 Kč ZDE!

 

Autor: Jaroslav Brzoň, Chief Investment Officer BBI

autor: Jaroslav Brzoň
Publikováno: 09.06.2014
Označení:


Partneři

logo BBI CLASSIC

Best Buy Investments, a. s.
Balbínova č.p. 22
120 00, Praha 2 - Vinohrady Czech Republic

Tel.:+420 221 590 111
E-mail: kontakt@bbi.cz

Newsletter

Odebírat novinky

* povinné údaje

v souladu s těmito podmínkami

x