Investiční doporučení: EuroStoxx Rolling Discount

Zdá se, že akciové trhy nyní netuší, kterým směrem se mají vydat. V takovém prostředí nabízí výhody rolované discounty.První polovina roku nebyla nic pro slabé nervy. Nejdříve jely akciové kurzy zkopce, poté nastartovaly rally vzhůru. Investorům to však nepřineslo nic a například index EuroStoxx 50 zůstává od začátku roku stále v mírném mínusu. Rolling Discount certifikáty však pošetřily nervy investorů a při menší kolísavosti dosáhly solidních výnosů. Například roller na EuroStoxx 50 od Vontobelu od začátku roku výnosu 10% při nižší volatilitě ve srovnání s indexem.
Vyšší volatilita totiž umožňuje rolovaným papírům inkasovat každý měsíc atraktivní opční prémii, která vytvoří slevu oproti podkladovému indexu. Tato sleva pak tvoří ochranu, která snižuje kolísavost certifikátu a umožňuje i dosahovat každý měsíc vyššího výnosu. Ideální prostředí pro tyto certifikáty pak tvoří trh, který stále kolísá nahoru i dolu bez jasného trendu. Při rostoucím trendu certifikát sice vydělává, ale díky nastavenému capu nedokáže vynášet tolik jako rostoucí index. Mírný klesající trend je certifikát schopen do určité úrovně kompenzovat, pouze při větším klesajím trendu bude takový certifikát prodělávat, vždy však méně než podkladový index.
Tato konstrukce byla již téměř zapomenuta, aktuálně nejistý vývoj na akciových trzích by však mohl znamenat comeback těchto certifikátů. Vontobel nabízí nejvýhodnější konstrukci, pro defenzivnější investory, kteří upřednostňují vyšší ochranu pak nejlepší certifikát nabízí UBS.