Investiční doporučení: CNY/USD Capital Protected (update)

Čínská měna opustí vázanost na US dolar, rozhodla se zatraktivnit Yuan pro zahraniční centrální banky.Již několik měsíců "zbrojí" Čína proti dolaru jakožto světové měně. Nyní se vláda rozhodla představit plán, jak etablovat yuan jako novou mezinárodně uznávanou zúčtovací měnu. To by mělo dlouhodobě táhnout kurz Yuanu vzhůru.
Čína se obává, že se US dolar mohl z důvodu současné fiskální a měnové politiky propadnout a čínské rezervy, které jsou z velké části v dolarech, by tak ztratily na hodnotě.
Čína je významným světovým věřitelem a rozhodla se nyní umožnit svým dlužníkům splácet v Yuanech, což ušetří náklady na směnu do dolaru a omezí měnová rizika. V neposlední řádě toto opatření zatraktivní yuan a jeho využití zahraničními centrálními bankami.
Problém Číny je ve své podstatě právě v přebytku běžného účtu, Čína stále drží proexportní měnovou politiku, a aby udrželo yuan vázaný na US dolar, musí nakupovat stále více dolarových aktiv. Pokud chce Čína zredukovat svou expozici vůči dolaru, musí dovolit yuanu posilovat. To sice způsobí ztráty stávajícím rezervám, ale zabrání ztrátám v budoucnu.
Již před 2 měsíci jsme doporučovali, že se blíží čas, kdy yuan začne vůči US dolaru posilovat, jelikož je držen uměle podhodnocený. Na základě těchto zpráv je naše investiční doporučení CNY/USD Capital Protected Note ještě více aktuální, navíc i vstupní kurz do této investice je nyní na ještě atraktivnějších úrovních. Certifikát od RBS nabízí kapitálovou ochranu na 90 EUR (aktuální nákupní kurz činí 92,50 EUR) a 170% participaci na posilování Yuanu vůči US dolaru (= každé 1% posílení Yuanu přinese certifikátu výnos 1,7%), navíc aktuální kurz nabízí i vstupní slevu, jelikož se pohybuje pod emisním kurzem, ale od emise již Yuan vůči US dolaru posílil o téměř 8%.