Investiční doporučení: ArcelorMittal short put

Dobrá příležitost pro atraktivní cyklickou opční prémii.Ocelářské akcie jsou extrémně citlivé na hospodářské cyklus. Investoři to mohli dobře pocítit na akciích společnosti ArcelorMittal, které mohli před rokem nakoupit za cca 104 USD. Poté následoval propad až na 15,44 USD, tedy o 85%! My jsme loni doporučili a využili tento trend pomocí shortu akcií této společností. Nicméně 85% výprodej byl extrémně přemrštěný, cena akcie se poměru k účetní hodnotě společnosti dostala pod úroveň 0,5.
Následovalo logické oživení, který tiutl opět ode dna zdvojnásobil svou hodnotu. Přesto je titul pořád na třetinové hodnotě za poslední rok, horší pokles v indexu EuroStoxx 50 zaznamenaly pouze finanční tituly ING a Fortis.
Náznaky oživení se nyní dostavily i pro celé ocelářské odvětví. Například v Německu stoupla v květnu produkce oceli o 5%, což je největší nárůst od února 2006. Není tedy divu, že už se rozehráli spekulace o opětném zdražování produkce, což by se spolu s programy na snižování nákladů a snižováním pracovních míst mělo odrazit v rostoucích ziscích.
Fundamentální je P/E akcie pro rok 2010 na necelých 13, dividendový výnos činí 2,3%. Technicky se situace díky poslednímu oživení značně zlepšila, vybudal se krátkodobý rostoucí trend, pokud se akcie dokáže nyní udržet nad hranicí odporu na 35 USD, je cesta volná k dalšímu nárůstu i o 20 USD.
Přesto po poslední rally akciových trhů zůstáváme opatrní a pokusíme se těžit především z vysoké volatility titulu. Put opce s realizační cenou 25 USD a splatností v lednu 2010 nabízí v případě jejich shortu opční prémii převyšující 10% do splatnosti. To je při vysoké 36% ochraně velice atraktivní prémie. Jedinou nevýhodou je, že tato investice neumožňuje participaci na případném dalším růstu akcie. Alternativu pro tuto variantu nabízí RBS s bonusovým certifikátem, který má pouze dvouprocentní nadhodnotu, takže umožní investorům participovat nad bonusový výnos 8,8% p.a. participovat téměř 1:1 při bariéře nabízející 30% ochranu proti poklesům. Obě investiční příležitosti tedy můžeme nyní doporučit pro vstup.