Investiční doporučení: Air Berlin Convertible Bond

Vstup letecké společnosti Air Berlin na burzu v roce 2006 se stal pro investory velkou katastrofou. Nyní stojí investoři před novou výzvu: pokud aerolinky přežijí další necelé 3 roky, mohou získat spekulativní investoři výnos více než 150%!Takový výnos nabízí konvertibilní dluhopis , který aktuálně stojí  41% nominální hodnoty, nabízí kupón 1,5% při konverzním kurzu 22,47 EUR. Kupónový výnos v přepočtu tedy činí 3,7% p.a.. Tím nejzajímavějším kritériem je však doba do splatnosti, investor má totiž právo papír vypovědět již 11.4.2012 za 100% nominální hodnoty. Pokud tedy zůstane společnost do tohoto data solventní, získá investor nazpět více než 2 a půl násobek investovaného kapitálu. Při převzetí společnosti konkurencí navíc dojde k okamžitému splacení dluhopisu.
Rizika jsou však vysoká. Už loni se operativní zisk propadl o 7,2 mil. na 14,2 mil. EUR. Cash-flow se snížilo o 60% na 44 mil. EUR a zadlužení se zvýšilo z 562 na 762 mil. EUR. Na základě těchto čísel jsou zaváděna nová opatření: rušení linek, zmenšení flotily a optimalizace provozu s partnerskou TUIfly. Další synergie by měl umožnit nový strategický akcionář ESAS.
Konvertibilní dluhopis nabízí vyoský výnos při vysokém riziku. I přes zaváděná opatření se názanky stabilizace jení pouze pro optimisty. Investor tedy musí být při této investici připraven akceptovat i riziko totální ztráty.