Pick of the Week: Gazprom Bonus

Ruský obr s bonusem.Střet mezi Ruskem a Ukrajinou v souvislosti s dodávkami plynu máme ještě v živé paměti. Zrovna v chladném lednu přestal proudit plyn do Evropy, nové smlouvy byly uzavřeny a přítok energie byl nakonec obnoven. Ukrajina však zůstává i nadále hospodářsky silně nalomena, takže nový střet může být kdykoli na spadnutí, pokud Ukrajina za dodávky nezaplatí a zablokuje plynovod. Poškozené pak budou opět evropské státy, které jsou na ruském plynu závislé.
I pro ruský koncern Gazprom by taková situace byla problematická, jelikož by na jedné straně musel déle čakt na plnění ze strany Ukrajiny či dokonce se těchto plnění vzdát, na druhé straně by nemohl dodávat do ostatních evropských zemí, které jsou ochotné platit. Beztak nyní zapolí společnost s poklesem odbytu. V souvislosti s hospodářskou krizí výrazně poklesla poptávka ve všech důležitých regionech a zároveň se značně snížila cena plynu.
To se projevilo ve snižujících se ziscích, za první kvartál se zisk před zdaněním propadl zhruba na polovinu. Data by se měla na veřejnosti objevit v polovině srpna.
V kurzu akcie je ale tento propad již dávno oceněn, ADR obchodované v US dolarech na londýnské burze stály před rokem více než 60 US dolarů, na dně se pak ocitli až na desetidolarové hranici. Během posledního oživení akciových trhů se akcie odrazila ode dna a dokázala opět pokořit dvacetidolarovou hranici.
Díky enormním zdrojům plynu a dobrým vazbám na ruskou vládu by ale Gazprom měl dokázat své postavení na trhu dále rozvíjet. Vhodnou investicí do tohoto podkladu se jeví bonusový certifikát. RBS nabízí měnově nezajištěný certifikát, který má jako podklad právě londýnské ADR a splatnost v červnu 2010. Pokud nebude prolomena bariéra na 15 US dolarech (ochrana 29,6 procent), vyplatí certifikát v přepočtu 27,50 US dolarů. Při současných směnných kurzech tedy bonusový výnos 20,1 procenta. Pokud se akcie navíc dostane nad bonus úroveň, participuje investor na dalším růstu téměř jedna ku jedné, jelikož certifikát obsahuje pouze minimální nadhodnotu. Zároveň ale musí investor počítat s měnovým rizikem.